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      7月18日动静,近日国度电网董事长刘振亚正在国度习和巴西总统罗塞芙.迪尔玛的配合下,取巴西国度电力公司总裁科斯塔签订了《巴西斑斓山特高压输电项目合做和谈》,该项目是我国第一次对外输出特高压手艺。同时国网还将正在巴西建鲁能巴西体育。

      2014年2月7日,国度电网公司取巴西国度电力公司构成联营体成功中标巴西和美洲第一回特高压输电线-巴西斑斓山川电特高压曲流送出项目,中国特高压手艺“走出去”取得冲破。

      本次签订《合做和谈》,两边进一步明白将配合分享正在特高压电网扶植、运营和办理方面的经验,深切开展沟通和交换,为斑斓山特高压输电项目供给人员、资金和手艺等全方位的支撑,努力于鞭策斑斓山特高压输电项目标成功扶植和实施。

      巴西是我国电力行业走出去的主要地域,截至2013年岁尾,国度电网巴西控股公司成为巴西第五大输电运营商,已先后收购了巴西12家输电特许权公司100%股权,特许运营权刻日30年,输电资产位于巴西经济最发财的东南部地域,笼盖首都巴西利亚、圣保罗、里约热内卢等负荷核心。国网先后中标5个输电绿地开辟项目,此中包罗本年岁首年月成功中标的我国首个海外特高压项目——巴西斑斓山川电特高压曲流送出项目。

      巴西斑斓山川电送出项目是巴西第二洪流电坐—斑斓山川电坐(设想拆机容量1100万千瓦)的配套送出工程。项目工程范畴包罗特高压曲流输电部门及500千伏交换配套工程部门。此中,一期工程包罗±800千伏欣古-米纳斯特高压曲流输电线以及两座换流坐,线长度2092公里,估计2017年投运。

      该项目为美洲第一条±800kV特高压曲流输电线,可将巴西北部的电力资本间接输送到东南部的电力负荷核心。

      巴西一次能源分布环境取我国雷同,能源距离负荷核心较远,亟需扶植远距离、大容量、低损耗的输电通道。按照其成长规划,此后几年每年都将采用输电特许运营权拍卖体例扶植约3000至5000千米输电线,因而巴西是我国电力行业走出去的主要方针区域。

      此外,有动静透露,国度电网还将正在巴西扶植鲁能巴西体育,提拔我国脚球程度。

      12只概念股望受益

      个股点评:

      大连电瓷:业绩合适预期

      类别:公司研究机构:安信证券股份无限公司研究员:黄守宏日期:2013-04-02

      业绩年中扭亏为盈:2012年公司实现停业收入6.4亿元,同比下降1.72%;实现净利润3867万元,同比下降28.38%。因为上半年受产物价钱下降和原材料价钱上涨的影响业绩呈现吃亏,从3季度起头业绩大幅反转,第四时度净利润同比增加97.59%。

      成本改善行之有效:2012年起头大连地域快速上涨的液化气价钱给公司的出产成本带来了极大压力,下半年起头公司将液化气出产工艺为天然气出产工艺,每年降低成本1200万元,相当于提拔毛利率2%。公司仍然有部门产能没有接管天然气,我们判断后续仍有成本下降空间。

      正在手特高压订单充脚:公司2012年下半年和2013岁首年月签定了淮南-上海、哈密-郑州、溪洛渡-浙西特高压线的绝缘子订单跨越3亿元,目前溪洛渡-浙西和部门淮南-上海的绝缘子仍然未确认收入,将极大的支持2013年的净利润, 募投项目即将扩产:因为交换特高压扶植进度有所担搁,公司上市后募集资金用于扩大盘型悬式绝缘子的产能一曲未启动,仅仅开工了复合绝缘子的出产项目。2013年交换特高压的进度越来越开阔爽朗,公司2013年将择机启动瓷绝缘子产能扩大项目,驱逐特高压的扶植。

      投资:估计2013-2015年EPS为0.44元、0.7元和0.9元。

      我们认为当前股价合理,考虑到交换特高压线对公司的业绩弹性,我们赐与公司增持-B的投资评级,方针价14元,对应2014年20倍。

      风险提醒:特高压扶植进度不达预期。

      长高集团:运营稳健,新产物鞭策高成长

      类别:公司研究机构:朴直证券(601901)股份无限公司研究员:王莎莎日期:2014-03-18

      事务:

      3月18日长高集团(002452)发布2013年报:公司全年实现停业收入4.96亿元,同比增加20.88%;实现归属于上市公司股东净利润7660万元,同比增加39.64%;实现扣非后净利润7379万元,同比增加39.47%。公司拟每10股转增10股派1元现金。2014年公司运营方针为实现停业收入6亿元,增加21%;归属于上市公司股东净利润9200万元,增加20%。

      点评:

      2013年业绩合适预期,运营目标向好

      2013年公司经停业绩根基合适我们之前预期,略高于公司股权激励行权方针。净利润增速度跨越收入增速次要因为毛利率上升和期间费用率下降。2013年公司分析毛利率为41.53%,同比上升3.96个百分点;期间费用率为17.90%,同比下降0.86个百分点。公司正处于新产物开辟期,研发费用同比上升56.44%。回款环境优良,2013年运营勾当现金流量净额1866万元,实现运营现金流的由负转正。

      开关类产物不变增加,关心曲流新产物

      公司隔分开关中标排名连结第一,份额不变。2013岁尾公司开关类产物正在手订单3.67亿元,同比增加约20%。估计2014年公司开关产物连结不变增加。2013年公司8个±800kV曲流隔分开关项目已全数完成,本年有收成订单的可能性。

      系统外市场开辟初见成效

      2013年公司正在电网系统外取得订单约5100万元,同时积极结构海外市场,市场开辟初见成效。将来系统外市场是公司的拓展沉点,因为其市场空间更大,将来公司系统外市场可能达到取系统内市场规模相当的款式。

      组合电器和成套设备是将来增加点

      2013年公司组合电器和断器实现收入5278万元,成套设备实现收入962万元。2013年公司成套设备已通过全套型式试验,并获得国网投标天分。跟着本年商务分提拔前提成熟,估计本年公司组合电器和成套设备正在国网投标中可实现放量。系统外市场的开辟也将提拔其需求。

      盈利预测取估值

      不考虑转增及并购影响,我们估计2014年-2016年EPS别离为0.81、1.13和1.58元,当前股价对应PE别离为22.51倍、16.03倍和11.50倍,考虑到公司的高成长性,维持增持评级。

      风险提醒:国网中标不达预期风险、系统外市场开辟不力风险

      森源电气:保守营业连结劣势,光伏点燃新一轮增加

      森源电气002358

      研究机构:广发证券阐发师:韩玲,王昊撰写日期:2014-05-05

      光伏范畴取得冲破,等候新能源营业持久高速增加本年4月公司正在光伏范畴取得冲破,200MW光伏电坐项目获批,并签定600MW框架和谈。我们估计兰考第一期200MW项目无望正在本年完成扶植,残剩正在手和谈将保障将来3年光伏电坐营业的高速增加。公司电坐自配套比例较高,具备成本劣势,若采用EPC营业模式盈利程度将高于行业10%摆布的均值。加之风光储LED灯产物的成功成长,将来新能源营业将成为公司下一个从力板块,带来很高的业绩弹性。

      电能质量产物连结手艺领先,充电坐带来庞大潜正在市场森源电气(002358)正在国内APF市场拥有绝对劣势,近三年APF产物复合增速达105%,公司申报TWLB项目也已获得发改委补助。将来公司无望凭仗手艺实力、定制研发切入轨道交通的广漠市场。同时,新能源汽车配套充换电坐的扶植将来两年将带来新的市场,为公司APF产物带来新的使用需求。

      成套设备继续连结投标劣势,取中信国安(000839)合做成立渠道公司是成套设备的龙头企业之一,2011-2013产物销量平均增速正在30%以上。过去一年公司正在投标市场继续连结劣势,高于平均中标份额约1.3个百分点。2014岁首年月森源电气取中信国安集团告竣计谋合做和谈,公司无望凭仗帮国安拓展发卖渠道,为成套设备带来新的增加动力。

      盈利预测取投资评级

      我们临时维持原先的盈利预测,按照后续电坐进度当令上调。我们估计公司2014~2016年三年的EPS别离为1.15、1.83和2.70元,鉴于公司新能源营业的持续高速成长,合理价值为35元,维持买入评级。

      风险提醒

      光伏电坐扶植进度低于预期的风险,电动车市场成长不达预期风险。

      特锐德2014年一季报点评:业绩继续向好,看好全年成长

      特锐德300001

      研究机构:世纪证券阐发师:郭江龙撰写日期:2014-04-24

      业绩高增加:2014年一季度,公司实现停业收入3.18亿元,同比增加85%;实现停业利润3994万元,同比增加67%;实现归母净利润3348万元,同比增加80%,落于业绩预告区间的上段。

      营收增加好于预期。一季度,公司营收同比大幅增加85%,得益于订单交付添加及并表范畴扩大:(1)2013年公司订单同比增加61%,期末节余正在手订单高达7.9亿元,一季度公司订单继续连结高增加、交货量同比显著添加,促母公司一季度营收添加1.01亿元,同比增加74%;(2)一季度新增山西晋能电力、特瑞德电气(青岛)两公司并表,贡献新增营收3888.1万元。

      分析毛利率企稳。一季度,公司实现发卖毛利率29.06%,同比下滑3.73个百分点;环比13Q4增加4.37个百分点,竣事客岁下半年快速下滑的趋向;根基持平于客岁全年的分析毛利率。同比下滑源于电力行业和铁行业客岁毛利率快速下滑(行业合作及公司拓展市场合致);环比增加估计得益于产物布局调整及公司成本费用节制加强。估计公司本年分析毛利率无望连结正在28%以上。

      费用方面,受益于收入规模的快速提拔,期间费用率同比显著下降1.72个百分点,环比根基持平。

      盈利预测取评级:公司2014年方针实现新增订单21亿元,同比增加27.5%。正在从业强势成长、兼顾外延收购的优良成长趋向下,估计公司本年业绩还将连结较高增加。正在不考虑可能的收购的环境下,估计公司2014-2015年EPS别离为:0.81元、1.07元,对应于4月22日收盘价,PE别离为:30倍、22倍。鉴于公司的成长性及业绩超预期的可能性,维持公司买入评级。

      风险提醒:下逛范畴拓展风险;毛利率继续下滑风险;收购子公司业绩低于预期风险;创业板系统性风险;其他。

      骆驼股份:汽车启动铅酸电池龙头

      骆驼股份601311

      研究机构:世纪证券阐发师:周宠撰写日期:2014-05-27

      骆驼股份(601311)是我国车用铅酸蓄电池范畴的龙头企业。公司成立于1994年,产物次要用于汽车启动、电动道车辆牵引、电动帮力车动力等方面。公司目前产销规模国内第二,仅次于帆船股份(600482),但利润规模排名第一。

      过去四年,从营收入年均增加率26%,净利润年均增加率34%。2010年-2013年,公司从停业务收入别离为26.3亿、30.7亿、39.7亿和46.2亿,年均复合增速约26%;净利润别离为2.6亿、3.8亿、4.2亿和5.3亿,年均增速34%。公司近些年的快速增加取汽车行业需求的增加以及国度对电解铅行业的管理整理导致的行业集中度提高相关。

      铅酸电池行业的增加来历于汽车销量+保有量,估计将来行业增加率正在15%摆布。铅酸蓄电池是汽车利用中的耗损品,虽然汽车销量增速有可能下滑,但保有量的不竭增加,将使铅酸电池的需求年增加15%摆布。

      将来两三年公司产能将接近翻倍。目前公司产能1700万KVAH,此中,骆驼襄阳1000万KVAH,骆驼华中400万KVAH,骆驼华南200万KVAH,骆驼海峡70万KVAH。估计2014年岁尾产能达到2200万KVAH,不包含拟收购的扬州阿波罗公司(200万KVAH摆布),2016年最终达到3100万KVAH。

      将来两三年存正在毛利率上升的预期。公司正在2013年通过了公共的认证,高端配套渠道进一步拓宽,高毛利率产物AGM启停电池销量将不竭添加,毛利率将有所提拔。

      盈利取估值。我们对公司2014-2016年的全面摊薄EPS预测为0.80元、1.03元和1.27元,平均增加率为26%。考虑到估值程度偏低、公司正在汽车铅酸电池的龙头地位、锂电概念以及将来行业集中度的进一步集中将有益于龙头企业的预期,我们初次给取买入评级。

      风险峻素。铅价上涨;铅酸电池合作加剧导致盈利能力下滑。

      晶盛机电:从业需求无望持续苏醒,蓝宝石结构成功推进

      晶盛机电300316

      研究机构:长江证券阐发师:邬博华撰写日期:2014-04-24

      事务描述

      晶盛机电(300316)发布2013年年报,演讲期内实现收入1.75亿元,同比下降65.17%;实现归属母公司净利润4339万元,同比下降75.01%;EPS为0.16元;此中,4季度实现停业收入2221万元,同比下降76.45%;实现归属母公司净利润821万元,同比下降63.51%;4季度EPS为0.03元,3季度为0.03元。

      公司同时发布1季报,演讲期实现收入6604万元,同比增加4.56%;实现归属母公司净利润1572万元;同比下降14.67%;1季度EPS为0.06元。

      事务评论

      下逛需求低迷影响全年收入规模,净利润同比下滑75%。2013年光伏行业苏醒初期,下逛企业扩产动力不脚,设备需求持续低迷,公司产销量较着下降,此中单晶发展炉发卖81台同比下降69.32%;多晶铸锭炉发卖13台同比下降68.29%。销量下降导致收入下降65.17%,正在费用相对刚性的环境下,净利润同比下滑75%。演讲期内公司深化取沉点客户合做,对第一大客户中环实现发卖收入1.11亿元,同比仅下降14.5%,收入占比上升至63.21%。

      1季度订单苏醒迹象较着,盈利环比增加91.45%。跟着下逛景气宇持续提拔,公司订单环境逐渐好转,一季度实现同比增加,且客户对设备验收共同度亦逐渐上升。演讲期内公司签定两项多晶炉严沉合同,收入合计达1.79亿元,已跨越2013年全体收入规模。从来看,1季度收入同比增加4.56%,环比增加197.31%,净利润同比下降14.67%,降幅较着下降,环比则增91.45%,均验证公司景气苏醒的趋向。

      区熔炉研制已获冲破,静待大单带动业绩增加。2013年公司成功研制曲拉区熔单晶炉,拉晶速度较保守设备提高30%,晶棒成本下降40%以上。公司区熔炉潜正在订单次要为中环股份(002129)募投项目,目前中环股份增发已获证监会发审委核准,后期项目本色推进带来的大订单将带动公司区熔炉业绩快速。

      蓝宝石项目本色推进,下半年将逐渐贡献业绩。公司蓝宝石晶体发展炉研制成功,35KG、65KG已具备量产程度。考虑到设备取手艺联系关系性,公司打算本身出产,目前已完成取中环股份合伙的年产2500万mm蓝宝石晶棒项目出资,一期100台蓝宝石炉项目估计下半年投产,是后期业绩主要增量之一。

      维持保举评级。我们估计公司2014-2016年EPS别离为0.36、0.65、0.99元,对应PE为68、38、25倍,维持保举评级。

      科锐:市占率显著添加,毛利率逐季提拔

      科锐002350

      研究机构:海通证券阐发师:牛品,房青撰写日期:2014-04-21

      事务:

      2013年营收同比下降11.63%,净利润同比下降25.2%。2013年,公司实现停业收入9.93亿元,同比下降11.63%;归属母公司净利润6145.10万元,同比下降25.2%。稀释每股收益0.28元。新增合同11.4亿元,同比降15.56%。公司拟每10股派0.6元(含税)。

      公司发布2014年一季报:2014年第一季度,公司实现停业收入1.94亿元,同比增30.47%;归属母公司净利润180.56万元,同比增294.45%。2014年1-6月归属母公司净利润增速区间:10%-40%。

      公司同时通知布告:拟利用超募资金8650万元收购博实旺业100%股权,间接取得博实旺业所具有的相关地盘利用权及衡宇所有权。收购标的营业为:出产、加工绝缘环网柜(中压气体)等。

      点评:

      2013年收入、净利润分歧程度下滑。2013年除箱变收入增加外,其他营业收入均呈现下滑,次要源于:(1)国网配电网投资下降,公司新增合同下降;(2)尚不具备施行前提的框架性和谈占比提拔。大赢家即时比分净利润降幅跨越收入,次要缘由为期间费率提拔3.02个百分点。

      2014年第一季度收入、净利润快速增加。2014年第一季度公司收入快速增加,源于具备施行前提的合同添加。净利润高速增加源于:(1)期间费率同比降2.03个百分点,此中办理费率同比降2.58个百分点。(2)因为递延所得税费用削减,无效所得税率同比降34.37个百分点。

      2013年毛利率逐季提高。2013年公司分析毛利率29.48%,同比添加1.21个百分点,毛利率逐季提高,次要源于两方面缘由:(1)原材料采购成本下降,部门从产物毛利率上升;(2)发卖布局变化-毛利率较高的从动化产物发卖比沉同比添加5.52个百分点;毛利率较低的柱上开关产物和永磁机构实空开关设备产物发卖比沉同比别离下降6.99个百分点和3.57个百分点。2014Q1公司毛利率同比提拔0.88个百分点、环比下降1.95个百分点,我们认为次要是交货产物布局变化所致。

      2013年办理费率大幅提拔,2014Q1办理费用率同比下降。2013年公司期间费率21.37%,同比增3.02个百分点。此中办理、发卖费率同比增2.27、0.98个百分点。办理费率大幅增加源于收入下滑环境下,办理费用同比增16.42%,此中研发费用同比增31.91%。2014Q1公司期间费用率为23.44%,同比下降2.03个百分点,次要缘由是三项费用总额增加速度低于停业收入增加速度。

      细分产物看:

      箱变收入不变增加,毛利率大幅提拔。2013年,公司箱变收入3.34亿元,同比增17.34%;毛利率23.6%,同比增5.21个百分点。毛利率大幅提拔源于:(1)原材料价钱降低;(2)加大手艺改良、后向程度提拔,进而降低成本。

      环网柜收入、毛利率下滑较着。2013年,公司环网柜收入2.73亿元,同比降12.53%;毛利率28.49%,同比降4.96个百分点。收入的下滑源于和谈投标量下滑,毛利率下降源于:(1)国网集采售价降低;(2)产量降低,单元成本上升。

      其他营业收入下滑幅度较大。2013年,公司其他营业收入下滑幅度较大。此中,永磁机构实空开关收入9623.15万元,同比降34.8%;毛利率13.26%,同比降10个百分点,次要缘由是产量降低导致单元成本上升。柱上开关收入9394.37万元,同比降48.62%;毛利率柱上开关同比增4个百分点,次要是材料采购成本降低所致。毛病器收入4844.07万元,同比降38.38%;毛利率51.61%,同比降8.34个百分点,次要系本期售价降低所致。

      将来预判。(1)按照国度电网、南方电网规划,估计2014年配电网投资1614亿元,同比增加100%。此中,国度电网配电网投资1580亿元,同比增加80%。估计公司订单将跟从行业同比高增加。(2)公司市占率显著提拔。2013年公司新市场开辟取得冲破,新签合同大幅提拔,市占率由5.3%提拔至17.8%。将来配网将以智能化为从,公司为智能配电设备劣势企业之一,估计市场份额有再提拔可能。

      盈利预测取投资。估计公司2014-2016年净利润别离同比增加46.25%、23.07%、23.92%,每股收益别离达到0.41元、0.51元、0.63元,略高于公司的盈利,次要缘由正在于我们认为2014年配电网行业投资将呈现大幅度反弹。考虑到行业根基面发生反转,赐与公司2014年25-30倍市盈率,合理估值为10.25-12.30元,维持公司增持的投资评级。

      次要不确定要素。市场所作加剧毛利率下滑,配电网投资不达预期。

      许继电气:收入增速将较着改善,业绩高增加持续

      许继电气000400

      研究机构:群益证券()阐发师:赖燊生撰写日期:2014-05-07

      公司今日发布H1业绩预告,H1净利润2.72~3.09亿元(YOY+50~70%),合适预期。公司业绩大幅增加,一方面是演讲期内公司实施了严沉资产沉组,自2014年2月1日,公司对许继柔性输电分公司及许继电源财政材料进行合幷;另一方面,公司营业规模持续扩大,停业收入稳步增加,从而带动利润的增加,提拔公司全体业绩。

      近期受某些传说风闻影响,公司股价呈现下挫,我们认为传说风闻不具实正在性,看好公司外行业高景气下的优良成长前景。估计公司14、15年别离实现收入87.29亿元(YOY+22.0%)、109.11亿元(YOY+25.0%),别离实现净利润11.70亿元(YOY+45.0%)、15.34亿元(YOY+31.1%),EPS1.74、2.28元,当前股价对应14、15年动态PE16X、12X,具有很是好的设置装备摆设机遇,维持买入,方针价40.0元(对应2015年动态PE18X)。

      曲流特高压、配电从动化及新能源车充换电三轮驱动将来增加:近年来正在国网整合下,公司凭仗本身手艺能力立异,整合行销系统降低费用景象下,进入业绩的期。将来业绩将呈现以曲流特高压、配电从动化为焦点,新能源汽车充换电营业为弥补的成长款式。

      H1增加收入增速将较着改善,估计H1营收增速20%以上:公司业绩大幅增加,是公司营业规模持续扩大,停业收入稳步增加的成果(2月份新幷表公司利润贡献将次要表现正在H2)。跟着订单的增加,市场关怀的公司收入增速问题也会有较着改善,估计H1公司营收增速将达20%以上。

      配网理解最深刻企业,业绩主要增加极:国网第一批配电配电从动化库存协定投标成果曾经发布,公司中标环境优良(从坐中标7个,估计金额0.8亿元,市场份额30.0%;终端中标2000多套,市场份额10%,两项份额均是集招法则下最高份额)。国网集中投标量较小,但投标启动有益于全国省网投标的启动(占总投标量70%)。公司子公司珠海许继是国内对配电从动化理解最深刻的企业,现场经验丰硕;许昌许继德理施尔是配网开关柜等支柱企业,配网一、二次成套是将来配网扶植成长标的目的,公司无望持续获得好成就,成为支持业绩的主要一极。估计本年配网(开关+从动化)订单能达到30~35亿元摆布,同比增加20~30%。

      曲流输电营业估计新增订单近40亿元,保障了将来两年业绩:曲流特高压范畴,13年国网获批投标受不成控要素影响没有如期投标,客岁仅获得南网及部门高压曲流专案合同(约8亿元),本年将保守估量有三到四条投标,估计订单无望达到30~40亿元的规模。

      新能源汽车充换电合作劣势凸起,将成新的业绩驱动力:正在国网组织的第一次投标,公司获得订单5500万(以换电为从)。公司换电手艺控制的很是凸起,考量中标的一些单元还要向许继采购设备(换电机械人(300024)取充电模组等)估量公司现实订单能达到8000-9000万元,成为此次投标最大赢家,彰显公司合作实力。将来跟着新能源汽车的成长,充换电坐设备营业将成为新的业绩驱动力。

      全年订单规划告竣概率高,可持续增加:公司估计全年实现订单135~140亿元,同比增加3成,预期全年净利润超四成。截止4月末,公司订单估计正在30亿摆布,公司三大营业都进入投标期,全年订单完成概率大,对业绩增加有保障。

      盈利预测:估计公司14、15年别离实现净利润11.70亿元(YOY+45.0%)、15.34亿元(YOY+31.1%),EPS1.74、2.28元,当前股价对应14、15年动态PE16X、12X,维持买入,方针价40元(2015年动态PE18X)

      东华软件:行业龙头开创聪慧城市运营模式先河

      东华软件002065

      研究机构:安信证券阐发师:胡又文撰写日期:2014-05-28

      事务:公司通知布告取衢州市签订《衢州市人平易近取东华软件(002065)股份无限公司投资和谈》,并发布了和谈细节,除了赐与的税收、地盘支撑外,多项合同内容对公司及聪慧城市行业具有深远的意义。

      点评:

      取衢州市构成股权合做关系。公司取衢州市授权的投资公司成立东华聪慧城市集团,第一期出资1500万元,两边通过股权关系成立深度合做。远期方针则是逐渐引入全球计谋投资伙伴,合伙公司力争正在五年内上市。

      制定了明白营收方针且赐与订单许诺,锁定将来业绩成长。合伙公司司的方针是昔时实现0.5亿营收,三年内实现年收入5亿元及五年内实现营收10亿元的方针。此外,衢州市政许诺正在不违采购的相关律例前提下,优先选择公司做为当地聪慧城市、云计较相关消息化项目配套供应商,估计3年内达到软件合同额累计不低于人平易近币2000万元或系统集成合同额不低于1亿元。

      摸索聪慧城市扶植运营模式,开创行业先河。东华聪慧城市集团将以扶植运营模式(BO模式)搭建运营衢州云平台,包含医疗云区域运营核心、企业办理云运营核心、电子政务云运营核心等,向、卫朝气构、企业和市平易近供给云计较模式下的消息系统处理方案。该项目标的目的明白且具有清晰的模式,无望成为公司云办事营业的严沉冲破。

      盈利预测取投资:公司正式签下聪慧城市第一个具有本色性内容的运营项目,意义深远:宣布其实正起头实现营业模式升级,同时向市场展现了聪慧城市将来的成长标的目的。行业龙头再次引领了行业的将来成长趋向。我们果断看好公司内生外延的成长计谋,正在聪慧城市扶植大潮中前景广漠。估计2014-2015年EPS别离为1.52元和2.06元,维持买入-A评级,6个月方针价60元。

      风险提醒:投资和谈的签订仅代表两边的合做志愿和合做前提的框架性约

      积成电子2013年报点评:双轮驱动将来业绩稳步增加

      积成电子002339

      研究机构:宏源证券阐发师:撰写日期:2014-03-31

      电力从动化营业增速放缓。受配电网投资扶植进度放缓以及变电坐从动化产物投标法则变化的影响,公司电力从动化营业增加速度放缓,全年签定合同额9.3亿元,同比增加6.8%;毛利率32.5%,比12年下降0.6个百分点。从产物布局看,用电消息采集终端、安排从动化从坐以及智能变电坐产物继续增加,发电厂从动化收入下降81.25%。

      公用事业从动化营业继续连结较快增加。公司公用事业从动化营业全年签定合同额冲破2亿元,同比增加33%。毛利率39.97%,比12年削减1.56个百分点。光电曲读水表的品种正在国内最齐备,继续处于曲读抄表行业的领先地位。智能燃气从动化系统成功进入昆仑燃气、华润燃气区域市场。水务消息化营业以上海为按照地,拓展了长三角、珠三角和成渝等市场。

      期间费用率略有上升。公司13年发卖费用率、办理费用率、财政费用率别离为7.97%、15.56%、-0.02%,比客岁变更-0.57、1.88和-0.17个百分点,期间费用率23.51%,同比增加1.14个百分点。

      电力从动化和公用事业从动化营业仍然有齐头并进的成长空间。配电网因为正在降低配网线损率、提高智能化程度、改善供电质量、优化电网分析能效等方面的凸起感化,日益遭到政策注沉,并逐渐带来大量投资机遇。城镇化扶植和聪慧城市扶植都将持续鞭策公用事业营业成长,后续无望连结高增速。

      盈利预测取估值。估计公司2014、2015年的EPS为0.4、0.5,对该当前股价PE为24X、20X,下调至增持评级。

      中国西电:2014年一季报靓丽、全年高增加可期

      中国西电601179

      研究机构:国泰君安证券阐发师:刘俊廷,刘骁,谷琦彬撰写日期:2014-04-11

      维持增持评级及5.0元方针价。特高压全面启动+GE深度合做促使公司窘境反转,维持2014-2015年净利润预测别离为6.10亿元、10.5亿元,对应2014-2015年摊薄每股收益别离为0.12元、0.21元。

      2014年4月10日晚公司发布业绩预增通知布告:2014年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元,取上年同期比拟将添加188%摆布。

      一季度业绩合适预期,全年高增加可期。一方面2014年特高压曲流及网内交换审批将全面启动且可持续,公司是特高压交、曲流设备的龙头企业,正在峰值年特高压收入无望破百亿元,加上取GE深度合做促使公司出口营业大幅增加,另一方面公司推进手艺降本提拔从营产物毛利率、办理改善节制成本表现为费用率进一步降低,合理操纵营余资金无效提高资金收益率。

      新疆打算2020年前建成8条特高压外送通进一步验证正在大能源计谋实施的布景下,大规模跨区输送电款式必将构成。据中研网2014年4月10日讯 :新疆电力设想院完成了《新疆电源扶植规划(2014~2020年)》的修编工做,打算到2020年,新疆将规划建成6条特高压曲流和2条交换外送通道,这些外送电的起点次要分布正在哈密、准东和伊犁煤电。

      风险提醒:特高压审批进度不达预期。

      经纬电材半年报点评:业绩高增加兑现

      类别:公司研究机构:渤海证券股份无限公司研究员:伊晓奕日期:2013-08-09

      上半年业绩高增加兑现

      公司发布半年报,13年上半年实现停业收入2.23亿元,同比添加53.26%,归属于上市公司股东的净利润0.18亿元,同比增加32.31%,根基每股收益0.11元/股。

      换位铝导线连结强势

      公司上半年为哈密-郑州、溪洛渡-浙西两条特高压曲流线供给换位铝导线产物,销量持续增加,正在该范畴连结绝对的龙头地位,溢价能力强,毛利率较客岁同期添加了4.58%。此外公司承担了±1100千伏换流变压器用电磁线研制项目标研制工做,是国度电网该项目组独一处置电磁线研发、出产的企业。

      换位铜导线快速增加

      公司打制的高电压品级换位铜导线、铜组合线,继客岁正在特高压换流变成功使用后,本年又取天威保变、特变电工(600089)签定了哈密--郑州的±800KV特高压曲流换流变6台。换位铜导线定位高端,合作企业较少,使用范畴较铝导线愈加广漠,交换线的订单开辟将带动营收快速增加。

      优化产物布局毛利率不变

      公司上半年分析毛利率16.68%,取客岁同期根基持平。演讲期毛利率相对较低的铜芯电磁线占比提高,跟着这一趋向延续,将来公司全体毛利率存鄙人行可能,但换位铜导线的市场广漠,对公司营收的带动感化强,此外跟着市场口碑逐步成立,换位铜导线毛利率无望提拔。

      盈利预测取投资

      特高压每年1-2条交换,2-3条曲流的审批进度将为公司业绩供给将无力保障,新产物换位铜导线市场空间逐渐打开,换位铝导线连结强势,公司于上半年实行股权激励打算,业绩志愿强烈。估计13-15年EPS为0.23、0.35、0.61元/股,维持保举评级。

      义务编纂:wzc

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